Aerodrome Finance คืออะไร? DEX อันดับ 1 บน Base Chain

Aerodrome Finance คือ Decentralized Exchange (DEX) ที่ครองตำแหน่งอันดับ 1 บน Base chain ของ Coinbase มาตั้งแต่ปลายปี 2023 ด้วย Total Value Locked (TVL) ที่ทะลุ 1 พันล้านดอลลาร์และปริมาณการซื้อขายสูงสุดในระบบนิเวศ Base ทำให้ Aerodrome กลายเป็นโครงสร้างพื้นฐาน DeFi ที่สำคัญที่สุดบน Layer 2 นี้ บทความนี้จะอธิบายทุกอย่างที่คุณต้องรู้เกี่ยวกับ Aerodrome Finance ตั้งแต่กลไกการทำงาน ระบบ tokenomics ไปจนถึงวิธีเริ่มใช้งาน

Aerodrome Finance คืออะไร

Aerodrome Finance คือ Automated Market Maker (AMM) และ DEX ที่สร้างขึ้นบน Base chain เปิดตัวในเดือนสิงหาคม 2023 โดยทีมเดียวกับที่พัฒนา Velodrome Finance บน Optimism ในไม่กี่เดือนหลังจากเปิดตัว Aerodrome ได้ก้าวขึ้นมาเป็น DEX ที่มี TVL สูงสุดใน Base ecosystem แซงหน้าคู่แข่งอย่าง Uniswap และ BaseSwap

ความโดดเด่นของ Aerodrome อยู่ที่ระบบ ve(3,3) tokenomics ที่ออกแบบมาเพื่อสร้างสมดุลระหว่าง Liquidity Provider (LP) กับ Token Holder โดยไม่ให้เกิดการ mercenary liquidity ที่พบได้ทั่วไปใน DeFi โปรโตคอลอื่น ๆ

ประวัติและที่มาของ Aerodrome

Aerodrome Finance เป็น Fork มาจาก Velodrome Finance (VELO) ซึ่งอยู่บน Optimism chain โดย Velodrome เองก็เป็น Fork มาจาก Solidly Exchange ที่ Andre Cronje นักพัฒนา DeFi ชื่อดังสร้างขึ้นบน Fantom ในปี 2022 ก่อนที่จะถูกทิ้งไปในช่วงสั้น ๆ ทีม Velodrome ได้ปรับปรุงและแก้ไขจุดอ่อนของ Solidly ได้อย่างสำเร็จ จนกลายเป็น DEX หลักบน Optimism

เมื่อ Coinbase เปิดตัว Base chain ในปี 2023 ทีม Velodrome ได้ตัดสินใจ Deploy เวอร์ชันใหม่บน Base โดยใช้ชื่อว่า Aerodrome Finance ซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก Coinbase Ventures และชุมชน Base อย่างแข็งแกร่ง ส่งผลให้ Aerodrome เติบโตอย่างรวดเร็วและกลายเป็น protocol ที่มีขนาดใหญ่ที่สุดใน Base ecosystem

ve(3,3) Tokenomics คืออะไร

ve(3,3) เป็นระบบ tokenomics ที่รวมแนวคิดสองอย่างเข้าด้วยกัน ได้แก่ ve (vote-escrow) จาก Curve Finance และ (3,3) game theory จาก OlympusDAO โดยมีหลักการดังนี้ ผู้ถือ AERO token สามารถ lock token เป็นระยะเวลาสูงสุด 4 ปี เพื่อรับ veAERO (vote-escrowed AERO) ซึ่งเป็น NFT ที่ให้อำนาจในการ vote จัดสรร emission rewards ไปยัง liquidity pool ต่าง ๆ

ผู้ที่ lock AERO และถือ veAERO จะได้รับ 100% ของค่าธรรมเนียมการซื้อขาย (trading fees) จาก pool ที่ตนเองโหวตให้ รวมถึง "bribes" ที่โปรโตคอลต่าง ๆ จ่ายเพื่อดึงดูด liquidity มายัง pool ของตน นี่คือเหตุผลที่ระบบนี้สร้าง incentive ให้ผู้ถือ AERO lock token ระยะยาวแทนที่จะขายทิ้ง

AERO Token และการ Stake

AERO เป็น native token ของ Aerodrome Finance มีบทบาทสองอย่างหลัก ๆ คือ เป็น governance token และเป็น incentive token ที่แจกจ่ายให้กับ Liquidity Provider ทุก epoch การออก AERO ใหม่ (emissions) จะถูกควบคุมโดยกลไก anti-dilution ที่ปรับลดลงเมื่อ token ถูก lock มากขึ้น

สำหรับการ stake AERO มีสองวิธีหลัก วิธีแรกคือ lock AERO เพื่อรับ veAERO ซึ่งให้สิทธิ์ vote และรับ passive income จาก fees และ bribes วิธีที่สองคือ provide liquidity ใน pool ต่าง ๆ เพื่อรับ AERO emissions เป็นรางวัล ซึ่งเหมาะสำหรับผู้ที่ต้องการ yield สูงกว่าแต่รับความเสี่ยง impermanent loss ได้

วิธีใช้ Aerodrome Finance

การเริ่มใช้ Aerodrome Finance ต้องการกระเป๋า Web3 ที่รองรับ Base network โดยแนะนำให้ใช้ MetaMask หรือ Coinbase Wallet ขั้นตอนการตั้งค่าเบื้องต้น เปิดเว็บ aerodrome.finance แล้วคลิก Connect Wallet จากนั้นเปลี่ยน network เป็น Base Chain และเติม ETH บน Base สำหรับค่าธรรมเนียม Gas ซึ่งราคาถูกมากเมื่อเทียบกับ Ethereum mainnet

Aerodrome มีสามฟังก์ชันหลัก ได้แก่ Swap (แลกเปลี่ยน token บน Base chain ด้วยราคาที่ดีที่สุด), Liquidity (เพิ่ม liquidity ใน pool เพื่อรับ AERO emissions) และ Vote/Lock (lock AERO เพื่อรับ veAERO แล้วโหวตเพื่อรับ fees และ bribes) สามารถเริ่มต้นด้วยการ swap ก่อนเพื่อทำความเข้าใจระบบ ก่อนจะลงทุนเพิ่มใน liquidity หรือ staking

Aerodrome กับ Base Chain

Base chain คือ Layer 2 blockchain ที่สร้างบน Optimism Stack โดย Coinbase บริษัท crypto exchange ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา การที่ Coinbase สนับสนุน Base อย่างแข็งขันทำให้มีผู้ใช้ใหม่หลั่งไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่อง ซึ่ง Aerodrome ได้ประโยชน์โดยตรงจากการเติบโตนี้

ความสัมพันธ์ระหว่าง Aerodrome และ Base ค่อนข้างพิเศษ เพราะ Aerodrome ทำหน้าที่เป็น "Liquidity Hub" ที่โปรโตคอลอื่น ๆ บน Base ต้องพึ่งพาเพื่อสร้างสภาพคล่องให้กับ token ของตน โดย Aerodrome ถือครอง TVL มากกว่า 40% ของ DeFi ทั้งหมดบน Base ทำให้มันเป็น infrastructure ที่ขาดไม่ได้ในระบบนิเวศนี้

ความเสี่ยงและข้อควรระวัง

แม้ Aerodrome จะเป็น DeFi protocol ที่ได้รับความไว้วางใจสูง แต่ก็ยังมีความเสี่ยงที่ควรทราบ ความเสี่ยงหลักของการเป็น Liquidity Provider คือ Impermanent Loss ซึ่งเกิดขึ้นเมื่อราคาของ token คู่ใน pool เปลี่ยนแปลงไปมาก ทำให้มูลค่าของ LP position ต่ำกว่าการถือ token ทั้งสองไว้เฉย ๆ

นอกจากนี้ยังมีความเสี่ยงจาก Smart Contract ซึ่งแม้ว่า Aerodrome จะผ่านการ audit หลายครั้ง แต่ก็ไม่ได้การันตีว่าจะปลอดภัย 100% ความเสี่ยงอีกอย่างคือ Emission dilution สำหรับผู้ที่ถือ AERO โดยไม่ lock หาก emission rate สูงกว่า demand ราคา AERO อาจลดลง และ lock AERO ระยะยาวหมายความว่าคุณไม่สามารถขายได้จนกว่าจะครบกำหนด

คำถามที่พบบ่อย

สรุป

Aerodrome Finance คือ DEX ที่ประสบความสำเร็จสูงสุดบน Base chain โดยอาศัยระบบ ve(3,3) tokenomics ที่ Velodrome และ Solidly ได้พิสูจน์แล้วว่าใช้งานได้จริง ด้วยการสนับสนุนจาก Coinbase และระบบนิเวศ Base ที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง Aerodrome มีโอกาสสูงที่จะรักษาตำแหน่งผู้นำได้ในระยะยาว อย่างไรก็ตาม ควรศึกษาและเข้าใจความเสี่ยงของ DeFi ก่อนลงทุนเสมอ

บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงิน